Faillissementsbescherming als laatste redmiddel
Eind oktober maakte LiveWire bekend dat het bedrijf in zwaar financieel weer verkeert. De fabrikant rapporteerde over het derde kwartaal een nettoverlies van 18,6 miljoen dollar, terwijl de beschikbare kasmiddelen waren teruggelopen tot 39,9 miljoen dollar. Tegelijkertijd vertrok CEO Karim Donnez en werd Roy Gallagher aangesteld als Chief Restructuring Officer, met de opdracht het bedrijf financieel weer op de rails te krijgen.
Inmiddels heeft LiveWire op 4 november zijn volledige kwartaalrapport ingediend bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC). Daarin gaat het bedrijf een belangrijke stap verder dan in de oorspronkelijke bekendmaking.
LiveWire schrijft dat het onderzoekt hoe de financiële problemen kunnen worden opgelost, onder meer door nieuwe financiering, een verkoop, herkapitalisatie of herstructurering. Maar het bedrijf erkent ook dat er geen enkele garantie bestaat dat een van deze mogelijkheden daadwerkelijk tot een oplossing leidt.
Sterker nog, in het hoofdstuk over de financiële risico’s waarschuwt LiveWire expliciet dat een gerechtelijke herstructurering, waarbij bescherming wordt gezocht onder de Amerikaanse Bankruptcy Code, onvermijdelijk kan worden.
Dat betekent nadrukkelijk niet dat LiveWire al faillissement heeft aangevraagd. In de Verenigde Staten kunnen bedrijven onder Chapter 11 van de faillissementswetgeving bescherming tegen schuldeisers aanvragen om hun schulden en bedrijfsvoering te reorganiseren. Het feit dat LiveWire dit scenario nu zelf nadrukkelijk benoemt, onderstreept echter hoe ernstig de situatie is.
Nog geen reddingsplan
LiveWire heeft inmiddels juridische en financiële adviseurs ingeschakeld. Daarnaast is een speciale herstructureringscommissie gevormd, die verschillende strategische mogelijkheden onderzoekt. Roy Gallagher rapporteert rechtstreeks aan deze commissie en heeft als hoogste uitvoerende bestuurder de dagelijkse leiding overgenomen.
Een concrete oplossing is er vooralsnog niet. Volgens de Form 10-Q is nog geen van de onderzochte strategische transacties uitgevoerd. Ook waarschuwt LiveWire dat zelfs een succesvolle financierings- of herstructureringsovereenkomst mogelijk onvoldoende is om alle financiële verplichtingen na te komen.
Daar komt bij dat het bedrijf bij Harley-Davidson voor ongeveer 76,8 miljoen dollar in het krijt staat. Deze lening loopt tot 15 december 2027 en kent een effectieve rente van 7,71 procent. Bovendien zijn vrijwel alle bezittingen van LiveWire als onderpand voor de lening verstrekt.
Nog 47,7 miljoen dollar aan aandelenruimte
Op papier beschikt LiveWire nog over een mogelijkheid om aanvullend kapitaal op te halen. Via een bestaand aandelenprogramma kan het bedrijf voor maximaal 47,7 miljoen dollar aan nieuwe aandelen verkopen.
Dat klinkt als een mogelijke reddingsboei, maar zo eenvoudig ligt het niet. De daadwerkelijke opbrengst hangt af van de belangstelling van beleggers en verdere aandelenverkopen vereisen goedkeuring van het bestuur van Harley-Davidson. Bovendien verwatert een nieuwe aandelenuitgifte het belang van bestaande aandeelhouders.
Ondertussen blijft LiveWire geld verbranden. In de eerste negen maanden van 2026 stroomde 38,3 miljoen dollar weg uit de operationele activiteiten. Dat is weliswaar minder dan de 45,6 miljoen dollar in dezelfde periode vorig jaar, maar bij een resterende kaspositie van 39,9 miljoen dollar is duidelijk dat het bedrijf niet eindeloos op deze voet kan doorgaan.
LiveWire stelt zelf dat er substantiële twijfel bestaat of het zonder aanvullende financiering of een aanzienlijke verbetering van de bedrijfsresultaten de komende twaalf maanden kan blijven functioneren.
Wat betekent dit voor de motoren?
Voorlopig draait LiveWire nog gewoon door. De fabrikant heeft dit jaar zijn assortiment uitgebreid met de betaalbaardere S4 Honcho-modellen, waarvan de Europese introductie voor het vierde kwartaal gepland staat. Ook de eerder overgenomen offroadspecialist Dust Motorcycles maakt deel uit van de toekomstplannen.
Maar juist die toekomst staat nu ter discussie. Wanneer aanvullende financiering uitblijft, kan LiveWire volgens zijn eigen rapport gedwongen worden om ontwikkelingsprojecten uit te stellen, productieactiviteiten terug te schroeven of bepaalde plannen helemaal te schrappen.
De grote vraag is daarmee niet langer alleen hoe LiveWire zijn verliezen kan terugdringen, maar vooral wie bereid is de rekening te betalen. Harley-Davidson heeft als grootaandeelhouder en belangrijkste kredietverstrekker een sleutelpositie, maar ook voor het moederbedrijf is de financiële steun aan LiveWire niet onbeperkt vanzelfsprekend.
Voorlopig is van een definitief einde geen sprake. Wel is duidelijk dat LiveWire op een kruispunt staat. Zonder nieuwe financiering, een ingrijpende herstructurering of een andere strategische oplossing komt het voortbestaan van het merk serieus in gevaar.
